新能源汽車(chē)： 產(chǎn)銷展望：車(chē)企沖量意愿強(qiáng)烈，靜待板塊景氣復(fù)蘇： 雖然今年新能源汽車(chē)補(bǔ)貼加速退坡，過(guò)渡期后甚至取消地方補(bǔ)貼，但是整車(chē)企業(yè)為了搶占市場(chǎng)份額提升自身品牌影響力，減緩未來(lái)的新能源汽車(chē)積分壓力，沖量意愿強(qiáng)烈。 2019 年全年新能源汽車(chē)產(chǎn)銷規(guī)模有望達(dá) 170 萬(wàn)輛（ YOY +35%），動(dòng)力電池全年裝機(jī)量有望達(dá) 80GWh（ YOY +40%）。全球配套：提升盈利能力，增厚公司業(yè)績(jī)： 中國(guó)具有全球最完整的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，為了抵減補(bǔ)貼退坡帶來(lái)的降價(jià)壓力，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，提升盈利能力，相關(guān)企業(yè)積極尋求全球配套，動(dòng)力電池、濕法隔膜和人造石墨環(huán)節(jié)邊際改善最大，未來(lái)空間廣闊，顯著增厚公司業(yè)績(jī)。零部件環(huán)節(jié)，隨著特斯拉放量及國(guó)產(chǎn)化的臨近，國(guó)內(nèi)特斯拉供應(yīng)鏈有望受益。 基礎(chǔ)設(shè)施：地方補(bǔ)貼支持，市場(chǎng)前景看好： 過(guò)渡期后，地方補(bǔ)貼取消，轉(zhuǎn)為用于支持充電（加氫）基礎(chǔ)設(shè)施“短板”建設(shè)和配套運(yùn)營(yíng)服務(wù)等方面；同時(shí)，“推動(dòng)充電、加氫等設(shè)施建設(shè)”首次寫(xiě)入《政府工作報(bào)告》。在多重政策的扶持下，充電樁和加氫站今年將迎來(lái)投建提速，充電運(yùn)營(yíng)板塊集中度高，格局較好，加氫站成本持續(xù)改善，關(guān)鍵設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代可期，充電加氫等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為 2019H2 的一大投資主線。

投資建議： 盡管補(bǔ)貼加速退坡，產(chǎn)業(yè)鏈面臨降價(jià)壓力，但是從需求和供給結(jié)構(gòu)改善來(lái)看，產(chǎn)業(yè)已快速轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)為主，全球車(chē)企加快電動(dòng)化戰(zhàn)略布局，2019 年全年來(lái)看新能源汽車(chē)產(chǎn)銷規(guī)模有望達(dá) 170 萬(wàn)輛（ YOY+35%），動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá) 80GWh（ YOY +40%）。下半年主要關(guān)注二大投資主線：

主線一：全球配套： 全球電動(dòng)化浪潮下，關(guān)注具備全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。（ 1）動(dòng)力電池環(huán)節(jié)： 聚焦優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供不應(yīng)求、參與全球配套的電芯龍頭寧德時(shí)代；重點(diǎn)推薦取得海外配套突破的二線龍頭億緯鋰能、欣旺達(dá)、國(guó)軒高科；（ 2）四大材料環(huán)節(jié)： 重點(diǎn)推薦海外業(yè)務(wù)占比較高，受補(bǔ)貼退坡影響較小的當(dāng)升科技、新宙邦、星源材質(zhì)等；濕法隔膜、人造石墨海外配套進(jìn)展突破快速，邊際改善較大的恩捷股份、璞泰來(lái)、杉杉股份等；（ 3）關(guān)鍵零部件：重點(diǎn)推薦深度綁定特斯拉的旭升股份、三花智控。主線二：基礎(chǔ)設(shè)施：（ 1）充電樁： 建議關(guān)注充電運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的特銳德；（ 2）加氫環(huán)節(jié)：美錦能源（參股膜電極明星公司廣州鴻基、控股燃料電池車(chē)制造企業(yè)佛山飛馳）、 厚普股份（氫氣加注機(jī)）、 雪人股份（收購(gòu) SRM 品牌、空壓機(jī)主要供應(yīng)商、氫循環(huán)泵、參股 HYGS）、 富瑞特裝（氫氣儲(chǔ)運(yùn)）、 嘉化能源等。

新能源發(fā)電： 光伏：聚焦低成本、高效化及漲價(jià)預(yù)期。 平價(jià)之后，消納能力和土地資源成為開(kāi)發(fā)光伏電站的約束條件，同等資源條件下，低成本及高效化意味著更高的收益水平。另外，國(guó)內(nèi)需求預(yù)計(jì)在下半年啟動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈可能會(huì)由于產(chǎn)能偏緊出現(xiàn)漲價(jià)。 風(fēng)電：聚焦風(fēng)機(jī)及零部件龍頭。 風(fēng)電復(fù)蘇趨勢(shì)已確立，隨著補(bǔ)貼退坡節(jié)點(diǎn)的臨近， 2019 年風(fēng)電將迎來(lái)?yè)屟b，裝機(jī)有望達(dá)到30GW。另外，風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)已企穩(wěn)回升且零部件企業(yè)主要原材料價(jià)格高位出現(xiàn)一定回落，預(yù)計(jì)風(fēng)機(jī)及零部件企業(yè)盈利能力有望顯著提升。

投資建議：光伏： 重點(diǎn)推薦單晶硅片龍頭隆基股份和多晶硅料及高效電池片龍頭通威股份。建議重點(diǎn)關(guān)注： 中來(lái)股份、大全新能源、中環(huán)股份等。 風(fēng)電：重點(diǎn)推薦風(fēng)機(jī)龍頭企業(yè)金風(fēng)科技及風(fēng)塔龍頭企業(yè)天順風(fēng)能，建議重點(diǎn)關(guān)注日月股份、中材科技、金雷股份、泰勝風(fēng)能、天能重工等。

電力設(shè)備與工控： 泛在電力物聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)新機(jī)遇。 泛在電力物聯(lián)網(wǎng)包含感知層、網(wǎng)絡(luò)層、平臺(tái)層、應(yīng)用層 4 層結(jié)構(gòu)。 感知層設(shè)備既包括電力采集類的電表、互感器、集中器等，也包括電力二次設(shè)備涉及的各類終端，在未來(lái)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域還將包括溫度、濕度、煙霧等非電類感知設(shè)備。在網(wǎng)絡(luò)剛包括網(wǎng)關(guān)、專網(wǎng)、廣域網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等傳輸層設(shè)備。 未來(lái)網(wǎng)絡(luò)層與平臺(tái)層將成為泛在物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)重點(diǎn)。 電氣采集類設(shè)備在過(guò)云去 10 多年智能電網(wǎng)建設(shè)中已經(jīng)逐步進(jìn)行了鋪設(shè)，未來(lái)網(wǎng)絡(luò)層與平臺(tái)層的實(shí)施可能將成為國(guó)網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的重點(diǎn)，終端類設(shè)備將也全面更新。

投資建議： 設(shè)備企業(yè)有望直接受益，基于泛在電力物聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景應(yīng)用的企業(yè)則具備更廣闊的發(fā)展空間。重點(diǎn)推薦： 國(guó)電南瑞、岷江水電、金智科技、遠(yuǎn)光軟件，建議關(guān)注新聯(lián)電子、朗新科技、涪陵電力、恒華科技、海興電力、炬華科技等。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 行業(yè)相關(guān)政策推出節(jié)奏或力度低于預(yù)期；新能源車(chē)產(chǎn)銷量及風(fēng)電光伏低于預(yù)期；電網(wǎng)混改力度不足或節(jié)奏遲緩等。

本周組合： 恩捷股份、 億緯鋰能、 寧德時(shí)代、 隆基股份、通威股份、金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、 國(guó)電南瑞、璞泰來(lái)