2019年5月16日，美國商務(wù)部將華為及其70家聯(lián)合企業(yè)列入美方實(shí)體清單，禁止華為在未經(jīng)美國政府批準(zhǔn)的情況下從美國企業(yè)獲得元器件和相關(guān)技術(shù)。當(dāng)前已有數(shù)家外國供應(yīng)商暫停與華為的業(yè)務(wù)來往。

點(diǎn)評：

芯片供應(yīng)問題成第一關(guān)注點(diǎn)。我們對華為2018年末公布的92家核心供應(yīng)商名單進(jìn)行梳理，發(fā)現(xiàn)有25家核心供應(yīng)商來自中國大陸，12家來自臺灣和香港，其余全部是國外供應(yīng)商，其中美國供應(yīng)商數(shù)量多達(dá)33家，在各地區(qū)排名第一。從主營業(yè)務(wù)看，美國供應(yīng)商以高通、英特爾、博通、美光等芯片公司為主，在技術(shù)水平和制造工藝均處于全球領(lǐng)先地位。目前，在芯片方面，華為是具有一定數(shù)量的存貨。同時，根據(jù)采訪知道，華為具有生產(chǎn)高端芯片的能力。華為采取“1+1”政策，一半買美國公司的芯片，一半用華為的芯片。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，在芯片領(lǐng)域，國內(nèi)擁有一條相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈，雖然在技術(shù)和產(chǎn)品方面，目前國內(nèi)廠商與國際大廠存在一定的差距，但是從產(chǎn)業(yè)扶持與自主可控的角度看，國內(nèi)廠商追上國際大廠是時間上的問題。

5G技術(shù)領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先。根據(jù)采訪信息，華為目前的5G不會受到影響，而且當(dāng)前處于領(lǐng)先地位。2019年1月，華為發(fā)布業(yè)界首款5G芯片：天罡芯片。據(jù)華為介紹，該芯片支持200M頻寬頻帶，預(yù)計可以把5G基站重量減少一半。據(jù)稱，天罡芯片擁有超高集成度和超強(qiáng)算力，比以往芯片增強(qiáng)約2.5倍。同時，華為正式面向全球發(fā)布了5G多模終端芯片巴龍5000。巴龍5000可以支持多種豐富的產(chǎn)品形態(tài)，除了智能手機(jī)外，還包括家庭寬帶終端、車載終端和5G模組等，能夠在單芯片內(nèi)實(shí)現(xiàn)2G、3G、4G和5G多種網(wǎng)絡(luò)制式。截至2019年3月底，華為已經(jīng)和全球領(lǐng)先運(yùn)營商簽訂了40個5G商用合同，70,000多個5G基站已發(fā)往世界各地。

手機(jī)業(yè)務(wù)受到挑戰(zhàn)。受美國政策影響，目前Google停止與華為相關(guān)的業(yè)務(wù)和服務(wù)，涉及硬件、軟件和技術(shù)服務(wù)方面。由于華為手機(jī)使用的操作系統(tǒng)是Google旗下的Android系統(tǒng)，因此，華為手機(jī)只能使用Android的公開版，并且不能使用Google的專用服務(wù)。但是，已經(jīng)銷售的華為手機(jī)可以繼續(xù)使用專用服務(wù)，但是無法更新。谷歌的“斷供”對國內(nèi)華為手機(jī)使用影響不大。對于國外的用戶，由于Google搜索，Gmai，Google map，Google play store等是重點(diǎn)使用軟件，并且國外的Android手機(jī)的部分支付都需要相關(guān)軟件支持。因此，Googlede1斷供或影響華為手機(jī)的銷售。而對于華為手機(jī)的核心處理器麒麟系列則影響不大。

投資建議：維持推薦評級。近年來，華為在與世界對接的同時也在扶持了國內(nèi)的部分公司，這些公司也進(jìn)入了華為的供應(yīng)商的名單中，在一定程度上介紹對國外供應(yīng)商的依賴。短期內(nèi)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈或者版塊存在擾動，但從中長期的角度看，在實(shí)現(xiàn)自主可供的方針下，相關(guān)潛在替代供應(yīng)商在未來具有相對較大發(fā)展空間。建議關(guān)注具有自主可控的潛在供應(yīng)商相關(guān)標(biāo)的，如立訊精密（002475）、光迅科技（002281）、中際旭創(chuàng)（300308）、匯頂科技（603160）等。

風(fēng)險提示：貿(mào)易摩擦反復(fù)，產(chǎn)能推進(jìn)不及預(yù)期等。